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华尔街规模之王!指数基金头部效应集中 首次单月超过主动型基金

2019-10-17 06:38:52 浏览量:4916

华夏时报(chinatimes.net.cn)记者陈峰见习记者刘朝锋来自京沪报道

晨星最新数据显示,8月份,美国指数基金首次超越积极管理基金,成为华尔街“资本管理之王”。指数基金在中国也发展迅速。2018年,国内指数基金规模逆趋势上涨近40%。截至2019年上半年,国内指数基金规模已达9400亿元。

基金公司也关注并推出指数基金产品。更典型的是,9月10日,成立近一年的西藏蔡东基金管理有限公司(以下简称“蔡东基金”)最终宣布推出首个产品,这是一只追踪上证50指数的指数基金。

“高质量的基础广泛的指数很少,目前的模式是,先动基金的规模相对较大。国内指数基金的发展主要集中在总部平台公司,中小基金公司需要差异化竞争。尽管利率会有一定影响,但“智能贝塔”是指数基金未来的发展方向。”私募网络研究员许文胤告诉《华夏时报》记者。

指数基金成为华尔街资本管理之王

8月,美国被动指数基金在第一个月超过主动管理基金,成为华尔街“资本管理之王”。根据晨星公司(morningstar inc .)的数据,截至8月31日,追踪美国股市指数的基金资产规模达到4.27万亿美元,有史以来首次超过基于独立选股的主动管理基金,该基金当月资产规模为4.25万亿美元。

国内指数基金在2018年面临“大爆炸”,全年增长近40%。2019年上半年也延续了这一强劲增长趋势。据东方财富选择数据显示,截至2019年上半年,国内指数基金规模已达到9400亿元,较年初的6700亿元增长近40%,较2017年同期的4800亿元增长近一倍。

东方财富的子公司蔡东基金的第一个产品是指数基金。成立于2018年10月的蔡东基金已经很长时间没有发布新产品了。最后,2019年9月10日,该公司向中国证监会报告了其首个产品——西藏蔡东上海证券交易所50指数启动证券投资基金,相关材料已经收到。这不仅是一只追踪上证50指数的基金;这也是一个启动基金,最低限额为1000万英镑。

对此,《华夏时报》记者联系了蔡东基金,对方表示不便回复。苏宁金融学院高级研究员王燕告诉华夏时报记者,基金公司很少从指数基金开始。货币基金通常首先用于扩大其管理规模。上海一家中型基金公司的市场内部人士告诉华夏时报记者,蔡东基金有渠道优势,应该根据自身优势来确定。

在此之前,etf刚刚发起了一波“低利率战争”。例如,5月24日,爱丰达降低了其首产品上海和深圳爱丰达300etf的价格。管理费从0.2%降至0.15%,托管率从0.1%降至0.05%。其他公共基金公司也不得不纷纷采取降低利率的策略。

为什么指数基金近年来发展如此迅速?“从延长的投资周期来看,指数基金的收入水平高于市场平均水平。指数基金也容易成为‘配置+交易’的金融工具,适合机构配置资产,特别是随着基金中基金的发展,指数基金更有潜力。”王燕告诉《华夏时报》记者。

业内人士还表示,随着税收优惠政策的颁布和未来养老目标基金的可持续发展,指数基金的再发展将受到更多刺激。

低利率是买方投资和护理模式的关键吗?

目前,国内指数基金投资已经变得非常普遍。然而,“高质量的基础广泛的指数很少,目前的模式是先动基金规模相对较大,参与者很难获得相对较大的发行规模。Etf发行近年来蓬勃发展,但它主要是一家总部平台公司。由于成本高,中小基金公司无法参与。国内指数基金的发展主要集中在总部平台公司。中小型基金公司需要差异化竞争,以避免与总部公司竞争,并发行满足垂直集团需求的精品基金。”许文胤告诉《华夏时报》记者。

如何实现差异化竞争也是许多基金公司在分配指数基金时应该考虑的问题。目前,许多优秀的基金公司已经出现在指数基金中。“例如,易方达和佳士得等基金公司拥有相对优秀的指数量化投资和研究团队。富国基金的军事指数基金在该行业也有广泛的影响力。”王燕说道。

目前,国内基金的销售模式是“卖方投资模式”。个人不能单独做,必须依靠机构。“因为投资经理必须是销售组织的员工,所以他只能推荐组织允许他销售的基金产品,而不能根据投资者的利益进行推荐。因此,没有办法保证投资的独立性。”业内人士告诉《华夏时报》记者。

查尔斯·施瓦布公司在美国的商业模式是“买方投资模式”。据悉,查尔斯·施瓦布(charles schwab)是美国的一个基金分销平台,查尔斯·施瓦布为投资顾问提供信息和系统服务。投资顾问和平台之间存在合作关系。客户直接向投资顾问付费,投资顾问向平台支付部分技术服务费。

先涛公司副总裁郑智勇曾写道,如果东方财富遵循查尔斯·施瓦布(charles schwab)模式,就必须有投资顾问与之合作,其指数基金利率低于竞争对手。投资顾问更喜欢低利率基金,因为他们想收取更多的投资费用,必须让基金公司赚取更少的管理费。

"美国的路径已经表明指数基金必须有低利率."郑智勇告诉《华夏时报》记者。

王艳告诉《华夏时报》记者,如果基金公司想效仿查尔斯·施瓦布(charles schwab)的互联网模式,他们必须拥有非常全面的产品线,尤其是指数基金,然后以基金组合的形式出售它们,以实现客户收入和基金规模增加方面的双赢结果。如果产品线不完整,仍然需要依靠第三方基金销售公司苏宁基金、田甜基金和豪迈基金进行联合销售。

就利率而言,王燕认为指数基金已经很低,这不是竞争的关键。关键在于如何匹配指数基金,使客户获得比市场更多的利润。

许文胤告诉《华夏时报》记者,虽然收费率有一定的影响,但这并不是关键。指数基金的核心竞争力在于他们构建的指数是否具有投资价值,目前市场上基础广泛的指数太多,因此“智能贝塔”是指数基金未来的发展方向。

“从短期来看,国内智能贝塔指数投资还不成熟,擅长指数的基金公司很难在短期内出现。从长远来看,田弘、国泰和京顺等能够准确把握市场差异化需求、成本控制能力和优秀量化背景的基金公司,很可能在指数投资方面取得突破。”许文胤是这么说的。

编者:刘春燕编者:陈锋

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