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美联储再度降息恐难解资金饥渴

2019-10-31 11:31:52 浏览量:1914

美联储(fed)当地时间9月18日宣布今年第二次降息,将隔夜拆息目标区间下调至1.75%-2%,并下调超额准备金利率,以帮助美国经济在没有外部不确定性的情况下保持扩张。然而,美联储(Fed)声明发布后,市场呈现出逆转趋势,对美联储未来的宽松举措能够在多大程度上缓解资金需求表示失望。

分歧中再次降息

今年8月,美联储自2008年以来首次开始降息,以应对海外风险对美国经济的影响。在美联储此次降息之前,市场预测美联储9月份继续降息的可能性将略有下降。美联储降息25个基点的决定遭到了10名有投票权的美联储决策者中3人的反对,最终以7: 3获得通过。这表明美联储内部在增加货币政策宽松方面存在分歧。据报道,波士顿联储主席罗森格伦(Rosengren)和堪萨斯联储主席乔治(George)呼吁不降息,而圣路易斯联储主席布拉德(Brad)则希望降息50个基点。

从美联储主席鲍威尔的声明中,我们可以看到一些美联储官员之间分歧的根源。鲍威尔表示,美联储认为美国经济前景“良好”,降息并不紧迫,只是为了“防范当前风险”,包括全球经济增长疲软和贸易紧张局势再度抬头。鲍威尔认为,如果经济确实下滑,连续多次降息可能是合适的。然而,鲍威尔说,“我们现在面临的局面可以通过适度调整联邦基金利率来解决,应该得到解决。”他指出,美国就业市场强劲,通货膨胀可能会回到美联储设定的2%的目标。

美国总统特朗普一如既往地对美联储的行动表示不满,指责美联储降息不够。特朗普在推特上称美联储“再次失败”。没有勇气,没有理由,没有远见"!他甚至在鲍威尔的新闻发布会前发推说:“糟糕的沟通者。”

很难决定未来降息的方式。

美联储利率会议结束时,对17名政策制定者的预测显示,美联储内部对未来降息路径的分歧更大。其中,7名议员预计今年将第三次降息,5名议员认为这是2019年的最后一次降息,5名议员甚至在18日反对降息。

用鲍威尔的话说,“我们将严重依赖数据。我们没有预设的路径。我们将一个接一个地召开会议来决定利率。”当我们认为我们做得足够多时,美联储将停止降息。“与此同时,他表示,美联储已经转向降低联邦基金利率的路径,并将再次讨论扩张进程。鲍威尔似乎试图赢得双方。目前,美联储预计2019年美国经济增长率略高于2.2%,2020年失业率为3.7%。今年的通胀率预计为1.5%,低于美联储2%的目标,明年将升至1.9%。

位图显示美联储内部分歧加大,委员们预测的基准利率中位数在一年内没有明显下降,这意味着一年内可能不会再有降息,这与芝加哥商品交易所期货公司全年预测的四次降息大相径庭。

一位资深市场分析师表示,美联储的行动“更像鹰派的货币宽松政策”。美联储政策制定者预测的中位利率显示,今年不会进一步降息,尽管一些美联储官员持有不同意见。”

然而,一些利率期货交易员认为,美联储今年可能会再降息25个基点。

市场对资本的渴求很难消除。

市场也对美联储的降息表示不满。降息预期已经提前消化,但美联储未来是否会继续降息尚未明确暗示,这令市场不安。

美联储决定发布后,美国股市和黄金盘中暴跌。美国国债在短期内被抛售。收益率一度大幅上升,美元指数也在盘中上涨。

农业信贷银行表示,美联储的政策决定以“鹰派降息”为特征,令一些更温和的预期失望。对于习惯长期宽松环境的投资者来说,当经济基本面陷入困境时,他们预计央行将加大宽松力度。尽管主要央行的利率目前徘徊在低水平,但政策空间不大。

这一次,美联储也下调了超额准备金利率,以扩大其与政策利率区间上限之间的差距。17日早些时候,纽约联邦储备银行(new York fed)进行隔夜回购交易,向金融体系注入750亿美元流动性,以缓解收紧局面,并将关键利率从高水平推低。尽管市场预计流动性短缺不会持续,但对资金和降息的渴望依然存在。

对此,鲍威尔承认,金融市场的压力大于预期,美联储可能需要比预期提前重新扩大资产负债表。市场认为,这意味着美联储可能很快会采取更大的措施。

目前,一些市场参与者认为,美联储明年将重启量化宽松政策,以提高市场流动性和风险偏好。与此同时,要求宽松财政政策的呼声也越来越高。这些人认为,美国经济在明年上半年陷入严重衰退的可能性不高,但预防性降息预计只会缓解短期经济放缓的压力。从中期来看,美国金融市场和经济衰退的风险仍在增加。

资料来源:经济参考

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